Вчерашний протокол заседания ФРС отбил аппетит к риску несмотря на умеренный тон формулировок. Коррекция возобновилась с новой силой благодаря синергии сразу нескольких катализаторов продаж – ухудшении статистики по американскому потребителю, умеренно ястребиной позиции ФРС, временное усиление роли доллара как тихой гавани, а также сезонно обусловленных продаж в конце третьего квартала – начале четвертого. На фоне усиления риск-офф индекс доллара взлетел до максимума за 10-месяцев (уровень 93.50 по DXY).

Лидерами снижения стали small-cap и акции стоимости – фьючерсы на Russell 2000 сегодня теряют более 1.7%, европейские индексы, где преобладают акции стоимости – в среднем 2%. Фьючерсы на бенчмарк отдал сегодня 1%, потеряв вчера примерно столько же на американской сессии. Судя по давлению на акции, рост которых коррелирует с ожиданиями подъема экономики, инвесторы начали учитывать замедление темпов расширения экономической активности и поэтому данная коррекция может отличаться от нескольких предыдущих в этом году, в ходе которого потери широкого рынка не превышали 5%.

Протокол июльского заседания FOMC показал, что чиновники действительно обсуждали QE, однако их мнения разделились по поводу того, когда начать сворачивать стимулы. Часть чиновников предлагает начать этой осенью, другие – в начале следующего года. Тем не менее сам факт, что скупка облигаций пойдет скоро на убыль и рынки лишаться мощной монетарной поддержки оказала давление на рисковые активы. Первоначальная реакция S&P 500 на новость была положительной, однако затем продажи взяли вверх:

История со сворачиванием стимулов ФРС получила развитие именно в тот момент, когда данные по американской экономике начали ухудшаться. Речь идет о слабых розничных продажах за июль и потребительских настроений за август. Часть рыночных участников теперь может учитывать ослабление потребительских данных в следующем месяце, что также усиливает хрупкость на рынке, ведь в этом случае прогноза роста выручки компаний должен быть пересмотрен в худшую сторону, а следовательно акции должны стоить дешевле.

Сегодня появятся данные по заявкам на пособия по безработице, которые смогут сбалансировать настроение на рынке если продолжат позитивный тренд двух прошлых недель. Кроме того, рынки будут следить за отчетом Philadelphia Fed Business Outlook, чтобы понять, начал ли бизнес США ощущать слабость экономики или нет.

Рассматривая индекс доллара, можно выделить повторный пробой верхней линии паттерна, что говорит о том, что американская валюта переходит в рост:

Прошлая идея о ложном пробое по всей видимости не оправдалась, так как мощный заряд для роста доллара дала коррекция на рынке акций. Рассчитывая на ее продолжение, можно также ожидать укрепление американской валюты. Цель по EURUSD по всей видимости становится уровень 1.16.