Прорыв EUR/USD во вторник к 1,18 — десятый подряд сессионный рост пары и самое протяжённое бычье ралли с 2017 г., при этом десятидневная серия стала лучшей почти за два десятилетия:

Прорыв EUR/USD во вторник к 1,18 — десятый подряд сессионный рост пары и самое протяжённое бычье ралли с 2017 г., при этом десятидневная серия стала лучшей почти за два десятилетия: За две недели индекс DXY потерял почти 3 %, а доходность 2-летних Трежерис снизилась на 23 б.п., подчёркивая, что инвесторы избавляются от доллара под давлением политики и макростатистики.

Европейская макросводка стала неожиданным стимулом: производственный PMI-flash HCOB поднялся до 49,5 обозначив наивысшее значение за три года, даже если сектор формально остаётся в зоне сжатия. Немецкая занятость выросла лишь на 11 тыс. вместо ожидаемых 15 тыс.; безработица стабильна на 6,3 %. Одновременно CPI еврозоны ускорился до 2,0%, а базовая инфляция удержалась на 2,3 %, так что реальная ставка ЕЦБ остаётся отрицательной, но инфляция укладывается в мандат. На фоне американского «замедления через фискальный хаос» этот набор цифр обеспечивает устойчивый, пусть и умеренный, приток капитала в единую валюту.

Контраст задают новости из Вашингтона: «Big, beautiful bill» грозит раздуть федеральный долг ещё на 3,3 трлн $, подняв дефицит до 8 % ВВП к 2026-му. Доходность 10-леток снова снизилась до 4.25 % (минимум с начала мая), фьючерсы на ставку ФРС практически заложили два снижения по 25 б.п. до конца года: вероятность июльского шага оценивается в 20 %, сентябрьского — почти в 100 %. Спред 10Y/2Y сократился до 50 б.п., указывая на скорое снижение ставки. Давление усиливают резкие выпады Трампа: требование опустить ставку «между Японией (0,5 %) и Данией (1,75 %)» ставит под сомнение независимость ФРС и подрывает статус доллара как резервной валюты.

Торговый фронт усиливает нервозность. Редкоземельная сделка США-КНР почти сразу была нивелирована угрозой новых тарифов 9 июля; параллельно Белый дом выражает недовольство ходом переговоров с Токио. Министр финансов Бессент предупредил о «необратимой» эскалации — историческая бета индекса доллара (DXY) к президентским твитам уже превышает 0,4, и каждый заголовок мгновенно конвертируется в качку на Форексе.

Фунт движется против потока: GBP/USD поднялся к 1,3790, максимуму с октября 2021 г., игнорируя слабый UK PMI 47,7. Положительная реальная доходность десятилетних Gilt подпитывает carry-переток из евро в стерлинг и удерживает EUR/GBP в районе 0,8560, несмотря на попытки пробить 0,8600.

Ключевой риск-ивент дня — форум центральных банков в Синтре, где Пауэлл, Лагард и Бейли сверят дорожные карты смягчения. Достаточно намёка на дополнительную асимметрию политики (ФРС снижает ставки, ЕЦБ держит) чтобы EUR/USD протестировал максимумы лета 2021 (1.20). Слабый ISM в производственном секторе (прогноз 48,0) или провал JOLTS до 7,8 млн — минимум с 2020-го — усилят давление на доллар; любые «ястребиные» сюрпризы могут дать отскок, но на фоне сенатской драмы и растущего долга они выглядят лишь краткой передышкой. Для инвесторов волатильность остаётся повышенной.

 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.